大陸PCB 產(chǎn)業(yè)相對(duì)其他核心部件基礎(chǔ)最為扎實(shí)，鑒于其通用性和高端品跨周期發(fā)展屬性，在從低到高的行業(yè)貫通發(fā)展過(guò)程中，將給予優(yōu)質(zhì)公司較高的穩(wěn)健發(fā)展紅利，有希望鑄就國(guó)際領(lǐng)先龍頭企業(yè)。
PCB 行業(yè)集中度上升，本土轉(zhuǎn)移趨勢(shì)確立：2016 年，全球PCB 行業(yè)呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：需求疲弱、新技術(shù)的沖擊以及原材料漲價(jià)。Prismark研究表明，2016 年我國(guó)大陸地區(qū)PCB 產(chǎn)值為271.04 億美元，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的地區(qū)，全球占比由2000 年8%逐年上升至50%，伴隨著產(chǎn)能逐漸轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為中國(guó)廠商成為高端PCB 產(chǎn)品的制造商至少還需要2 年的時(shí)間，但是從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)充分的資金支持將會(huì)使本土廠商成為PCB 行業(yè)的中流砥柱。同時(shí)，國(guó)內(nèi)PCB 產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)較為完善，產(chǎn)業(yè)鏈上下聯(lián)動(dòng)，材料設(shè)備先行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)快速成長(zhǎng)。
FPC 國(guó)產(chǎn)化率仍然較低，加速發(fā)展值得期待： FPC 作為PCB 中增速最快的子行業(yè)，發(fā)展勢(shì)頭樂(lè)觀。預(yù)計(jì)到2017 年，全球PCB 產(chǎn)值將達(dá)到657 億美元，F(xiàn)PC 將以157 億美元的產(chǎn)值，占比23.9%。我國(guó)以生產(chǎn)中低端柔性印制電路板為主，高精度FPC 和剛撓結(jié)合板的生產(chǎn)還處于起步階段。伴隨著智能手機(jī)技術(shù)的創(chuàng)新升級(jí)，包括無(wú)線充電、全面屏等，F(xiàn)PC 的價(jià)值量會(huì)不斷增加，國(guó)產(chǎn)品牌FPC 數(shù)量逐漸提升，量?jī)r(jià)齊升的格局為生產(chǎn)高附加值FPC 產(chǎn)品的廠商帶來(lái)最佳發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，F(xiàn)PC 下游應(yīng)用多元化，擁抱汽車電子與可穿戴新藍(lán)海。
自動(dòng)駕駛+新能源汽車雙輪驅(qū)動(dòng)，Auto PCB 前景廣闊：車用PCB 逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)，自動(dòng)駕駛與新能源汽車成為驅(qū)動(dòng)雙引擎。行業(yè)催化劑如下：
1)自2010 年開(kāi)始新能源車的銷量不斷上升，未來(lái)伴隨著新興國(guó)家的需求不斷上升市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張；
2)由于環(huán)境因素，新一代汽車如EV 電動(dòng)車、插電式混合電動(dòng)車將逐漸普及；
3)ADAS 滲透率不斷上升，汽車電子化智能化成為大趨勢(shì)，對(duì)于未來(lái)的無(wú)人駕駛，ADAS則更加至關(guān)重要。
毫米波雷達(dá)通常是整套系統(tǒng)供應(yīng)，MMIC 芯片和天線PCB 板是毫米波雷達(dá)的硬件核心，其中雷達(dá)天線高頻PCB 板由Rogers(羅杰斯)、Schweizer(施瓦茨，目前滬電股份持有公司19.74%股權(quán))等少數(shù)公司掌握。
5G 風(fēng)生水起引領(lǐng)PCB 行業(yè)再一波浪潮：PCB 行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)，除汽車電子與新能源汽車催化劑之外，5G 應(yīng)用亦潛力非凡。OFweek 預(yù)計(jì)，最遲在2019 年，PCB 行業(yè)將迎來(lái)革命性的創(chuàng)新，全產(chǎn)業(yè)鏈都將發(fā)生巨大的改變。未來(lái)隨著5G 技術(shù)逐漸成熟以及中國(guó)的領(lǐng)頭羊地位，國(guó)內(nèi)龍頭PCB 板企業(yè)有望迎來(lái)一波新的發(fā)展高峰期。
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